时隔十年上证指数重返3900点 四季度A股“开门红”
2025-10-10炒股就看金麒麟分析师研报，权威 ，专业 ，及时，全面 ，助您挖掘潜力主题机会！
本报记者 田 鹏
10月9日 ，四季度首个A股交易日，市场以关键性点位突破和整体强势表现喜迎“开门红 ”。其中 ，上证指数突破3900点整数关 ，上涨1.32%，报收于3933.97点 ，创下自2015年8月18日以来十年收盘新高 。其他主要指数也同步走强 ，深证成指、创业板指 、科创50指数分别报收于13725.56点 、3261.82点、1539.08点，涨幅分别为1.47% 、0.73% 、2.93% 。
接受《证券日报》记者采访的专家表示，上证指数时隔十年站上3900点 ，既是A股市场自身运行活力的直观体现 ，也是我国宏观经济持续向好、发展韧性不断增强的有力印证。从历史规律来看，资本市场的稳定向好与宏观经济的长期繁荣始终紧密联动——宏观经济的稳健增长为资本市场提供了坚实的基本面支撑 ，而资本市场通过直接融资功能服务实体经济 ，又能反哺经济高质量发展，形成双向促进的良性循环 。展望未来 ，随着各项稳经济 、促发展政策的持续落地见效 ，以及经济结构优化升级的不断推进，我国宏观经济将继续保持稳健增长态势 ，这也将为A股市场拓宽长期发展空间 ，助力市场行稳致远 。
首日市场呈现普涨格局
从当日盘面来看，超七成申万一级行业板块飘红。其中 ，有色金属板块全天涨幅超7% ，成为绝对领涨主线；钢铁 、煤炭板块涨幅均突破3%，周期赛道崛起，市场赚钱效应凸显 。
资金流向数据进一步印证市场的活跃程度 。截至10月9日收盘 ，沪深两市成交额达到2.67万亿元 ，较节前最后一个交易日明显放量。从个股表现来看，5436只A股中 ，上涨个股数量超3100只 ，占比近六成，市场整体做多氛围浓厚 。
值得注意的是 ，科技股的强势领涨成为盘面一大亮点 ，不仅进一步放大了市场赚钱效应，更凸显出资金对成长赛道的青睐 。
据Wind资讯数据统计 ，10月9日A股前十大涨幅个股中 ，有8只属于战略性新兴产业，涵盖半导体设备、人工智能 、新能源材料等领域。这一数据清晰表明 ，科技等高成长属性领域成为当前资金布局的核心方向之一。
前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示 ，国庆中秋假期后，A股市场迎来上涨，“科技牛 ”的行情特征愈发清晰 。这与我国当前科技创新蓬勃发展 、创新持续为经济高质量发展注入动能的宏观背景高度契合 。
A股长期走强符合宏观大逻辑
资本市场作为宏观经济的“晴雨表” ，其长期走势始终与经济发展趋势同频共振。A股四季度实现“开门红 ” ，是我国经济韧性强、潜力大、活力足的直接印证，得益于宏观经济稳健向好 、政策精准发力 、资金积极入场等多重利好因素的深度共振 。
从宏观经济基本面来看 ，我国经济发展韧性持续凸显 ，成为A股市场的“压舱石 ” 。今年以来，尽管面临诸多外部挑战 ，但我国通过一系列稳增长、促转型政策 ，推动经济结构不断优化升级——高技术制造业投资快速增长，消费市场逐步回暖 ，外贸结构向高附加值产品倾斜。这些积极变化不仅为上市公司业绩改善提供了支撑 ，也为资本市场长期向好夯实了基础 。
政策层面的精准赋能，进一步为市场注入信心 。一方面 ，稳经济政策持续落地见效 ，从减税降费为企业纾困，到加大对科技创新 、高端制造 、新能源等领域的支持力度，政策导向清晰指向经济转型关键赛道；另一方面 ，资本市场改革不断深化 ，一系列措施既提升了市场活跃度与包容性，也让更多优质科技企业获得资本支持 ，形成“政策支持—企业成长—市场走强”的正向循环。
此外 ，对于维护市场稳定、引导长期资金入市等方面的政策表态，也有效提振了投资者信心 。
资金面的积极变化 ，则为行情上涨提供了直接动力 。从国内来看 ，随着居民收入稳步增长，居民资产配置向资本市场转移的趋势明显；从国际来看 ，摩根士丹利近日称 ，今年9月份，净流入中国股市的外资反弹至46亿美元 ，创下自2024年11月份以来单月最高。资金的持续流入 ，体现了全球投资者对我国宏观经济发展前景的认可 。
在宏观经济 、政策 、资金等多重因素共同作用下，四季度A股市场有望保持稳健运行态势 。中航证券首席经济学家董忠云对《证券日报》记者表示，从长期看 ，受益于中国经济转型加速、“反内卷 ”政策推进 、资本市场改革持续深化 ，A股有望长期走强。
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